巴西在全球紙漿供應(yīng)中占據(jù)舉足輕重的地位。根據(jù)巴西紙漿和造紙行業(yè)協(xié)會(huì)的數(shù)據(jù)，巴西年均紙漿出口量高達(dá)1800萬噸，位居全球之首。中國是巴西紙漿的最大消費(fèi)國，約占其出口總量的30%，緊隨其后的是美國。

  分析師普遍認(rèn)為，如果新的50%關(guān)稅落地，全球最大的短纖維紙漿生產(chǎn)商書贊桉諾將是受影響最嚴(yán)重的企業(yè)之一。據(jù)估算，該公司15%至19%的凈銷售額與美國市場緊密相關(guān)。

  Fastmarkets紙漿分析師馬特烏斯·薩萊瓦指出，美國是巴西紙漿的主要目的地，貿(mào)易政策的任何變動(dòng)都可能擾亂全球供應(yīng)鏈。他進(jìn)一步解釋說，關(guān)稅較低的其他出口國可能會(huì)因此獲得競爭優(yōu)勢(shì)，而美國本土的紙巾和包裝等下游行業(yè)則可能面臨成本上漲的壓力。匯率波動(dòng)和運(yùn)費(fèi)也將進(jìn)一步影響到岸成本。

  面對(duì)突如其來的關(guān)稅政策，企業(yè)正積極尋求對(duì)策。書贊桉諾美洲區(qū)總經(jīng)理吉列爾梅·米蘭達(dá)已明確表示，公司將為其產(chǎn)品尋找替代市場。巴西是美國漂白桉木牛皮紙漿（BEKP）的主要供應(yīng)國，占據(jù)美國BEKP進(jìn)口量的82.5%。2024年，巴西對(duì)美出口BEKP超過280萬噸。

  Itaú BBA分析師丹尼爾·薩森強(qiáng)調(diào)，書贊桉諾產(chǎn)量巨大，調(diào)整其供應(yīng)鏈并非易事。他估算書贊桉諾2024年對(duì)美出口約170萬噸紙漿，要在全球貿(mào)易不確定的時(shí)期一夜之間改變?nèi)绱舜蟮某隹诹浚瑹o疑是一項(xiàng)艱巨的任務(wù)。

  從貿(mào)易數(shù)據(jù)來看，盡管2025年1月至6月巴西紙漿出口總額增長了8.5%，出口量增長了14%，但對(duì)美國的出口情況卻不容樂觀。根據(jù)巴西-美國商會(huì)的數(shù)據(jù)，同期對(duì)美出口額下降了15.2%，出口量下降了8.5%。僅今年5月份，巴西對(duì)美出口額就暴跌了35%。

  一些擁有國際業(yè)務(wù)的公司或許能夠通過調(diào)整物流來維持對(duì)美國市場的出口，但這并非沒有挑戰(zhàn)。巴西CMPC紙漿總經(jīng)理安東尼奧·拉塞爾達(dá)表示，公司有可能通過其在智利的三家工廠進(jìn)行出口，但這項(xiàng)關(guān)稅無疑會(huì)損害新項(xiàng)目的推進(jìn)。

  盡管短期內(nèi)會(huì)造成干擾，但薩森認(rèn)為，從中長期來看，全球供應(yīng)鏈將逐漸適應(yīng)，最終抵消關(guān)稅措施的影響。他解釋說：“那些能夠更高效地向美國供貨的公司會(huì)這樣做，但這會(huì)導(dǎo)致其他一些市場無法得到充分服務(wù)。這就是市場的調(diào)整方式。”

  巴西林業(yè)協(xié)會(huì)首席執(zhí)行官保羅·哈通則強(qiáng)調(diào)了外交手段的重要性。他通過社交媒體呼吁，當(dāng)前最關(guān)鍵的是避免虛張聲勢(shì)，而是要專注于談判和外交。哈通上周還參加了行業(yè)代表與巴西聯(lián)邦政府官員之間的會(huì)議，力主通過談判推遲關(guān)稅的實(shí)施。如果未能達(dá)成協(xié)議，50%的關(guān)稅將于8月1日生效。行業(yè)領(lǐng)袖們也對(duì)巴西可能根據(jù)《經(jīng)濟(jì)互惠法》采取的報(bào)復(fù)措施表示反對(duì)。

  隨著僵局的持續(xù)，市場正準(zhǔn)備迎接季節(jié)性放緩的第三季度以及日益嚴(yán)峻的貿(mào)易環(huán)境。薩森指出：“向美國出口的生產(chǎn)商仍在努力評(píng)估形勢(shì)，這使得任何提價(jià)努力都變得復(fù)雜。”

  事實(shí)上，自4月份第一輪關(guān)稅宣布以來，生產(chǎn)商和買家之間的價(jià)格談判一直處于凍結(jié)狀態(tài)。由此產(chǎn)生的不確定性導(dǎo)致中國BHKP價(jià)格下跌，而今年早些時(shí)候，該價(jià)格曾一度呈現(xiàn)復(fù)蘇態(tài)勢(shì)。根據(jù)Fastmarkets Foex指數(shù)的數(shù)據(jù)，4月至5月期間，中國每噸BHKP價(jià)格下跌了70美元。今年迄今為止，中國市場原材料價(jià)格已下跌44美元，近幾周穩(wěn)定在每噸500美元左右。

  此次美國對(duì)巴西紙漿征收高額關(guān)稅，對(duì)巴西紙漿行業(yè)乃至全球紙漿市場都造成了顯著沖擊。短期內(nèi)，巴西主要紙漿生產(chǎn)商如書贊桉諾將面臨出口壓力和供應(yīng)鏈調(diào)整的挑戰(zhàn)。盡管行業(yè)正在積極尋求替代市場和調(diào)整物流，但面對(duì)如此大的出口量，調(diào)整并非易事。這也反映出在全球貿(mào)易保護(hù)主義抬頭的背景下，供應(yīng)鏈的脆弱性以及企業(yè)應(yīng)對(duì)外部沖擊的復(fù)雜性。

  然而，從中長期來看，市場存在自我調(diào)節(jié)的能力。全球供應(yīng)鏈將逐步適應(yīng)新的貿(mào)易格局，那些能夠更高效供貨的企業(yè)將占據(jù)優(yōu)勢(shì)。同時(shí)，巴西政府和行業(yè)組織也在積極通過外交途徑尋求解決方案，力圖避免關(guān)稅的正式生效或?qū)で笱悠凇?

  值得注意的是，當(dāng)前中國市場BHKP價(jià)格已跌至接近周期性低點(diǎn)，許多生產(chǎn)商已處于虧損狀態(tài)。歷史經(jīng)驗(yàn)表明，這種情況下通常會(huì)導(dǎo)致產(chǎn)能關(guān)閉或延長停產(chǎn)，從而有助于平衡供需。此外，中國造紙商對(duì)紙漿需求的不斷增長，也為市場未來可能出現(xiàn)的轉(zhuǎn)好提供了一線希望。

  總而言之，巴西紙漿行業(yè)正經(jīng)歷一個(gè)充滿挑戰(zhàn)的時(shí)期，但其強(qiáng)大的生產(chǎn)能力和在全球市場的重要地位，以及行業(yè)各方的積極應(yīng)對(duì)，預(yù)示著盡管短期波動(dòng)不可避免，但長期來看，該行業(yè)仍有望在新的全球貿(mào)易格局中找到平衡點(diǎn)。接下來的幾個(gè)月，外交談判的進(jìn)展以及市場供需關(guān)系的演變將成為決定性因素。