近年來文化傳媒行業(yè)受捧而備受投資者關(guān)注，南方出版?zhèn)髅綋碛谐霭妗⒂∷ⅰ�發(fā)行、零售、印刷物資銷售、跨媒體經(jīng)營(yíng)等出版?zhèn)髅叫袠I(yè)一體化完整產(chǎn)業(yè)鏈。招股書顯示，本次上市募集資金用于品牌教育圖書出版項(xiàng)目、連鎖門店升級(jí)改造項(xiàng)目、數(shù)字化印刷系統(tǒng)項(xiàng)目、跨網(wǎng)絡(luò)教育內(nèi)容聚合服務(wù)平臺(tái)項(xiàng)目、信息化系統(tǒng)項(xiàng)目等。

  應(yīng)收賬款金額較大 回收有風(fēng)險(xiǎn)

  據(jù)招股書披露，報(bào)告期南方出版年度末應(yīng)收賬款余額較大，占總資產(chǎn)的比重較高。南方出版于2011 年末至 2013 年末，應(yīng)收賬款凈額分別為 44,111 萬(wàn)元、45,535.46萬(wàn)元和 67,770.06 萬(wàn)元，占總資產(chǎn)的比例分別為 11.79%、10.12%和 11.96%。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率為 6.56 次、7.09 次和 6.71 次。盡管南方出版已計(jì)提壞賬準(zhǔn)備，如下游客戶出現(xiàn)經(jīng)營(yíng)問題影響貨款的回收，公司將面臨壞賬損失風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)如果應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率降低，將可能造成公司流動(dòng)資金不足的風(fēng)險(xiǎn)。

  存貨金額較大 跌價(jià)損失有風(fēng)險(xiǎn)

  另外，2011 年末至2013年末，南方出版存貨凈額分別為 53,799.51 萬(wàn)元、58,998.31萬(wàn)元和 68,769.62 萬(wàn)元，占總資產(chǎn)的比例分別為 14.38%、13.12%和 12.14%，金額較大，且占總資產(chǎn)的比重較高。存貨主要是出版環(huán)節(jié)和發(fā)行環(huán)節(jié)的庫(kù)存圖書，大多數(shù)圖書時(shí)效性較強(qiáng)，出版環(huán)節(jié)圖書進(jìn)入發(fā)行環(huán)節(jié)時(shí)不明確規(guī)定退貨期和退貨率，庫(kù)存圖書存在減值風(fēng)險(xiǎn)。南方出版表示已經(jīng)按照會(huì)計(jì)政策足額計(jì)提了存貨跌價(jià)準(zhǔn)備，各期末分別為 19,612.98 萬(wàn)元、20,974.09 萬(wàn)元和 19,840.05 萬(wàn)元，占存貨總額的比例 26.72%、26.23%和 22.39%。