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美利紙業(yè)：未來(lái)白卡紙收益下降較快

2009-03-12 09:29 來(lái)源：華泰證券責(zé)編：任蓓

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小C專(zhuān)訪(fǎng)｜正博總經(jīng)理范

小C專(zhuān)訪(fǎng)·煒岡股份董事

       公司2008年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入123241萬(wàn)元，比上年增長(zhǎng)14.34%；營(yíng)業(yè)利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)6395萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)28.16%；實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)6883.2萬(wàn)元，比上年增長(zhǎng)7.64%。實(shí)現(xiàn)每股收益0.43元。

       公司08年財(cái)務(wù)費(fèi)用為9038萬(wàn)元，同比增加99%，主要原因是公司剝離了林紙一體化項(xiàng)目，在建工程減少，資本化利息減少。由于公司不再增資該項(xiàng)目，而且利率的下調(diào)使得公司今年財(cái)務(wù)費(fèi)用將會(huì)減少。

       公司營(yíng)業(yè)收入的增長(zhǎng)主要是由于主要產(chǎn)品文化紙正在享受行業(yè)景氣周期,08年公司書(shū)寫(xiě)紙和膠版紙毛利率都出現(xiàn)了較大程度的提升,預(yù)計(jì)這些產(chǎn)品將繼續(xù)保持較高景氣度，這在一定程度上保證了公司盈利的持續(xù)。

       公司08年實(shí)現(xiàn)對(duì)美利漿紙的投資收益2557萬(wàn)元，其中上半年實(shí)現(xiàn)2372萬(wàn)元。由于公司資金面較為緊張，決定放棄對(duì)漿紙公司的增資，占漿紙公司的股權(quán)比例由31.58%變?yōu)?6.63%。而白卡紙受?chē)?guó)內(nèi)產(chǎn)能釋放及需求下降的影響，價(jià)格走勢(shì)比較疲軟，公司受制于運(yùn)輸距離，進(jìn)口漿成本偏高，預(yù)計(jì)今年投資收益將會(huì)下降到1000萬(wàn)元水平。